Доллар и юань: кто кого

"Доллар снова в опасности!" – хочется сказать в канун октябрьского съезда Коммунистической партии Китая. Руководство Поднебесной вполне может объявить о начале перехода на "золотой юань", что фактически сделает китайскую валюту независимой от доллара. И это будет не еще одно "китайское" предупреждение, каковых слышали уже много, а сильнейший удар по финансовой системе Соединенных Штатов. Вашингтон беззащитен и не способен ответить Пекину даже отказом от импорта китайской потребительской продукции: тогда опустеют полки американских магазинов.

Партия учит верно

На недавнем семинаре по вопросам денежно-финансовой политики руководства КНР с участием членов политбюро ЦК КПК генеральный секретарь ЦК Ху Цзиньтао поставил задачу: форсировать реальное обеспечение финансовой безопасности страны. За выступлением генсека последовала отставка министра финансов…

Китай всерьез готовится к роли самостоятельного эмиссионного центра "золотого юаня". Вместо доллара, много лет негласно игравшего роль своеобразного "суррогата" или, точнее, "сублимата" китайских денег, новая валюта должна будет покрываться благородными металлами, потребительскими товарами самого Китая - как "фабрики XXI века" и натуральной стоимостью запасов природных ресурсов.

#comm#Инфляции в Пекине явно не боятся, стремясь лучше сбалансировать свою экономику. #/comm#

Для этого Китаю необходимо наращивать импорт и потребительскую активность внутри страны, о чем сразу после семинара заявил помощник управляющего Народным банком Китая И Ган. Он считает, что для достижения поставленной цели только лишь изменений в обменном курсе валют будет недостаточно. Китай целеустремленно добивается снижения зависимости своей экономики от экспорта и инвестиций. Однако лишь переоценка валюты, уверены в Пекине, не сможет исправить дисбаланс в китайской экономике, необходим пакет мер, направленных, прежде всего, на увеличение внутреннего спроса и потребительской активности.

Какое место в этом "пакете" отводится "золотому юаню", пока не совсем ясно. У страны с населением в полтора миллиарда человек, подавляющее большинство из которых никогда не держали в руках не то что доллара, но и конвертируемого инвалютного юаня – женьминьби - вообще-то большой опыт существования сразу с двумя валютами. "Золотой юань" может стать уже третьей, но, скорее всего, просто "позолотеет" женьминьби – именно этого больше всего и опасаются финансисты как в США, так и во всем мире. В случае столь глобального финансового кризиса пострадает и Россия: от юаня рубль, конечно, никак не зависит, а вот к доллару "привязан" просто напрямую.

А ведь о китайской угрозе доллару говорили и раньше. Например, недавно, после жесткой отповеди руководства Народного банка Китая в адрес американской Федеральной резервной системы. Или еще в феврале нынешнего года – когда с подачи Пекина едва не разразился мировой фондовый кризис. Напомню: в первые дни августа из Федеральной резервной системы США в адрес Народного банка Китая последовала ненавязчивая рекомендация не увлекаться "ослаблением" инвалютного юаня – женьминьби. В ответ прозвучала недвусмысленная угроза пустить в продажу значительную долю китайских валютных резервов. Долларовую, разумеется…

Янки с китайцем – братья навек?

Американская и китайская экономика связаны друг с другом наподобие сиамских близнецов – и это давно не секрет даже для рядового обывателя. Китай настолько же сильно зависит от масштабов экспорта в США, как сами Соединенные Штаты – от китайского импорта.

Однако это нисколько не мешает финансовому или политическому руководству двух стран периодически демонстрировать оппонентам свою независимость и самостоятельность. Преследуя порой самые разные цели, те и другие практически никогда не упускают ни малейшей возможности усилить собственные внешнеторговые позиции. До реальной "торговой войны" дело ни разу не доходило, но сейчас такая перспектива многим уже не кажется фантастической.

#comm#Впрочем, как любили говорить англичане, угроза чаще страшнее исполнения. #/comm#

И нынешняя китайская угроза ввести "золотой юань", похоже, из разряда таковых. Курс юаня, и так не самый высокий, по многим оценкам, искусственно занижен процентов на 30–40, за счет чего Китай с успехом и торгует с Америкой, фактически демпингуя против товаров с маркировкой "Made in USA".

К тому же Пекин многие годы беззастенчиво торговал в долг, став в итоге едва ли не главным кредитором США. Из 8.3 триллиона долларов консолидированного госдолга США на долю Китая приходится, по разным оценкам, от 1.2 до 1.5 триллионов. И, если Федеральная резервная система США опять станет "продавливать" ревальвацию юаня, Китаю придется продавать значительную часть американских государственных облигаций. Их, конечно же, перекупят, к примеру, те же нефтяные шейхи Ближнего Востока, или наши российские держатели Стабилизационного фонда. Но наверняка уже с дисконтом, что неизбежно ударит по мировым фондовым рынкам.

После этого уже вполне реальное повышение курса юаня и снижение курса доллара могут просто обрушить экономики обеих стран.

"Оно нам надо?" - понимают в Вашингтоне и в Пекине.

По всем правилам войны

Угрожающие откровения – лишь слова, ничего реального банкиры из Поднебесной не предпринимали. Более того, однажды с подачи Федеральной резервной системы США они сами пошли на ревальвацию юаня. На то была внутренняя причина: откровенный перегрев китайской экономики, чреватый кризисом перепроизводства со всем вытекающими последствиями. И не просто инфляцией, а гиперинфляцией.

Сейчас американцы, вновь требуя ревальвации юаня, можно сказать, "напросились" сами. Не впервые. Так, еще в прошлом году, США попеняли Китаю за слишком слабый юань, но тут же, в целях хотя бы относительного сбалансирования собственных финансов, сами использовали очередное снижение курса доллара.

В феврале 2007-го на китайском фондовом рынке крупные держатели акций начали активные продажи, опасаясь проверки по подозрению в рыночных махинациях.

#comm#Власти официально сообщили: в ближайшее время в Поднебесной будет полностью свернута нелегальная торговля ценными бумагами. #/comm#

Однако такие сигналы игроки фондового рынка получали и раньше, мало веря в техническую возможность "исполнения приговора" - даже в Китае. И вдруг рынок почему-то сразу и панически отреагировал на сообщения о готовящихся мерах, жесткость которых можно было бы оценить только "по факту".

По всем признакам, на рынке сработал пресловутый "эффект домино". Кто-то попытался срочно зафиксировать прибыль от лихорадочной торговли начала февраля, кто-то решил продать акции для выплаты дивидендов в марте. Характерно, что падение китайского рынка произошло буквально на следующий день после достижения основным индексом исторического максимума.

Однако, как известно, с большой высоты и падать больнее. Когда же друг на друга налагаются сразу несколько негативных факторов, получается не просто "эффект домино", а сильнейший "финансовый резонанс", способный обрушить самые устойчивые конструкции. Китайский фондовый рынок к ним не относится, потому и упал он фактически в одночасье. А вполне объяснимое стремление инвесторов уйти из некоторых бумаг в итоге вылилось в самую настоящую биржевую панику.

Августовский сценарий оказался намного скучнее февральского, хотя и на этот раз были и разорившиеся биржевики, и заработавшие миллионы спекулянты. Тут масла в огонь подбавила вновь озвученная идея ревальвации юаня – достаточно серьезный повод к тому, чтобы уронить рынок. Зато в августе "китайский синдром" на мировом валютном рынке был излечен фактически за день.

#comm#Игроки смекнули: никто, даже в Поднебесной, даже с партийным билетом, если он в здравом уме, не пойдет ни на торговую, ни на финансовую войну с Вашингтоном.#/comm#

Доллар, который, казалось, вот-вот упадет, тут же стал отыгрывать "в плюс". И в феврале, и в августе как российский рубль, так и наши фондовые биржи перенесли первые симптомы "китайской болезни" достаточно легко. Сильных скачков валютных курсов просто не было, а параметры снижения котировок российских акций в РТС и на ММВБ заметно уступали показателям ведущих мировых площадок. Едва ли не впервые в современной экономической истории реакция российского рынка на события в Китае оказалась намного спокойнее, чем на ведущих биржевых площадках.

Угроза – страшнее исполнения

Сам по себе факт "пересадки" юаня с доллара на золото можно расценить как чисто техническую операцию – ведь не просто так финансовые резервы любой страны являются именно "золотовалютными". К тому же, когда курс юаня к доллару занижен, по мнению экспертов, не на проценты, а в разы, у него фактически есть очень большой резерв роста. Как у доллара в конце прошлого столетия был поистине огромный "запас падения", чем до сих пор и пользуется Федеральная резервная система в противостоянии с евро. Но, благодаря дешевому юаню, экспорт из Китая исключительно выгоден не только производителям Поднебесной, но и тем, кто оптом покупает "все китайское". Дело в том, что издержки исчисляются в дешевых юанях, а прибыли – уже в дорогих долларах.

Вводить на китайские товары запретительные пошлины по причине демпинга? В стране уже благополучно обосновались практически все многонациональные корпорации, вовсю пользующиеся не самым, скажем так, справедливым преимуществом дешевого юаня.

#comm#Китайские товарищи прекрасно понимают выгоду своего экспорта, воевать с долларом – идти на конфронтацию по сути со своими благодетелями и спровоцировать их на естественные санкции, читай: совершить экономическое самоубийство Поднебесной. #/comm#

Пекин уже доказал всем преимущества своей прагматической и дальновидной политики и понимает, что угроза – страшнее исполнения. Юань пока даже не вынес "приговора" доллару, мы еще устанем от взаимных попреков и обвинений, которыми обмениваются Вашингтон и Пекин.

О начале "боевых действий" всех оповестят заранее. Если они, конечно, действительно начнутся: как гласит китайская пословица, когда гроб готовят заранее, смерть не приходит.

Алексей Подымов (на фото) работал в газете "Коммерсант", "Российской газете", журнале "Огонек". В настоящее время - руководитель блока экономической информации агентства "Финансовый контроль – новости".