Жизнь взаймы

Союзники Соединенных Штатов Америки не на шутку обеспокоены тем, что впервые со времён Второй мировой войны американский государственный долг превысил размеры национальной экономики.

Комитет по ответственному федеральному бюджету (CRFB), со ссылкой на данные Бюро экономического анализа (BEA), сообщает, что отношение долга к ВВП на конец марта 2026 составил 100,2%, а это – 31 270 миллиарда долларов долга против 31 220 миллиарда долларов ВВП. То есть, Соединённые Штаты уже официально живут в долг. И разумных объяснений этому нет.

Особую тревогу вызывает контекст. После 1945 года похожая ситуация с государственным долгом была вызвана колоссальной нагрузкой на бюджет в связи с войной. Однако тот долг был погашен довольно быстро за счёт невероятного экономического роста. Но сегодня никакой кризис не может оправдать или объяснить возросший долг. И войну в Персидском заливе, начавшуюся в марте 2026 г., никак не назовешь причиной в силу её непродолжительности. Если абстрагироваться от привычных мантр о том, что «Америка живёт не по средствам, потому что печатает доллары», можно сказать, что дело в политических решениях за несколько десятилетий. Решений, касающихся и роста социальных расходов, и отсутствия обязательных бюджетных механизмов, и много чего другого…

Ещё в 2023 г. международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service понизило прогноз кредитного рейтинга США со «стабильного» до «негативного».  Майя МакГинес, президент Комитета по ответственному федеральному бюджету, утверждала тогда, что долг правительства США будет расти, а социальная поддержка снижаться.

Сегодня МакГинес довольно сурово характеризует ситуацию: обе политические партии в США отказываются принимать сложные решения, предпочитая раздавать обещания и не беря на себя никакой ответственности за их исполнение. Такой диагноз обнуляет все партийные разногласия, но ничего не меняет фактически.

Парадоксально, но в целом экономика США пока что работает без сбоев. Бюро экономического анализа оценивает ее рост в первом квартале 2026 г. в пределах 2%. Но Конгресс даёт прогноз 1,8% на ближайшее десятилетие, а этого уже явно недостаточно, чтобы покрыть дефицит, растущий год от года. Долг растёт просто механически, обгоняя рост благосостояния.  

Насторожились и рейтинговые агентства, уже не скрывая обеспокоенности. Moody's понизило суверенный американский рейтинг, а Fitch говорит о структурном ухудшении на уровне государственных финансов. Если на протяжении долгого времени Соединённые Штаты рассматривались как эталон в вопросе финансовой устойчивости, то сегодня развитые стран воспринимают США как растущий риск. Расходы на обслуживание долга превышают триллион долларов в год, а это больше, чем расходы на национальную оборону, что весьма показательно и символично именно для Америки.

Комитет по ответственному федеральному бюджету предупреждает, что в случае, если политический сценарий не изменится, то в ближайшие годы государственный долг вырастет до 131% от ВВП. Такое положение прочно вгонит США в зону финансовой уязвимости, невиданной в мирное время.

Впрочем, и ЕС не в том состоянии, чтобы давать уроки своим заокеанским партнёрам. France Soir пишет, что соблазн ткнуть пальцем в безрассудство Америки, конечно, велик. Но стоит воздержаться от подобных жестов, поскольку государственный долг самой Франции уверенно приближается к 116 % от ВВП, что помещает Пятую республику, вместе с Италией и Грецией, в группу плохих европейских учеников. Этот показатель весьма далёк от среднего по континенту, составляющего около 81%.

Разница в том, что Вашингтон делает займы в собственной валюте, чего Париж начисто лишён в зоне евро. При всём внешнем сходстве, в Европе расходы не имеют гарантированного финансирования, необходимые реформы отложены, а публичные обсуждения стараются не затрагивать больных вопросов.

По обе стороны океана долг больше не является финансовым инструментом, фактором конъюнктурной корректировки. Он стал дурной привычкой, от которой никто, похоже, и не думает отказываться.

Фото: © freepik.com by bearfotos is licensed under public domain