Ключевая ставка снижена

Заседание совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике завершилось принятием решения о понижении ключевой ставки с 15 до 14 процентных пунктов. Речь идет о стоимости займов, которые финансовые институты берут у Центробанка.

«Баланс рисков по-прежнему смещен в сторону более значительного охлаждения экономики, – говорится в сообщении банка. – Принятое решение будет способствовать снижению данных рисков, при этом не создавая дополнительной угрозы усиления инфляционного давления».

Согласно прогнозу регулятора, проводимая им политика на фоне замедления экономической активности будет способствовать снижению годовых темпов прироста потребительских цен до 9 процентов через год – март 2016 года к марту 2015 года – и до целевого уровня в 4 процента в 2017 году. По мере ослабления инфляционных рисков Банк России пообещал продолжить снижение ключевой ставки. В сообщении также подчеркивается: регулятор отмечает, что замедление экономики в России все больше приобретает циклический характер.

За два дня до этого решения президент Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин заявил, что бизнес «с нетерпением ждет от совета директоров ЦБ, что они снизят ставку хотя бы символически, на 1 п.п., до 14 процентов, чтобы показать, что идет движение в этом направлении».

Накануне заседания совета директоров ЦБ не было недостатка в прогнозах и комментариях экспертов, ожидавших результатов этой встречи. Они были едины во мнении: жесткие условия кредитования, обусловленные высокой ключевой ставкой, усиливают риски для финансовой стабильности. Платежи по внешним кредитам для российских промышленных предприятий в ряде случаев составляют около 50 процентов прибыли, а для предприятий обрабатывающих отраслей – более 70 процентов. В таких условиях кредитование может окончательно прекратиться, что чревато обвалом инвестиционной и потребительской активности, и, в конечном итоге – значительным углублением рецессии в экономике, считают аналитики.

Резкое повышение ставки произошло 15 декабря 2014 года: на своем ночном заседании Банк России поднял ее с 10,5 до 17 процентов в попытке сдержать обвал курса рубля. На следующий день рубль показал рекордное падение за 15 лет и достиг исторических минимумов на отметках 80 рублей за доллар и более 100 рублей за евро. Но уже 30 января 2015 года ЦБ немного скорректировал курс, ключевая ставка была снижена до 15 процентов.

Российские аналитики перед заседанием совета директоров ЦБ 13 марта были весьма категоричны в своих оценках действий регулятора.

«Центробанк принял решение о резком повышении ключевой ставки в силу нескольких факторов, – напоминает инвестиционный консультант Владислав Жуковский. – После перестановок в руководстве ЦБ во главе ключевого финансового института России встала Эльвира Набиуллина – известная аспирантка Евгения Ясина и одна из самых молодых замминистров экономики в девяностые годы. Замминистром госпожа Набиуллина стала, прежде всего, потому, что одобряла бардак и ужас, которые царили в девяностые в валютно-финансовой системе и социально-экономической сфере страны. И на посту председателя ЦБ она следовала прежним либеральным лекалам. Логика действий ЦБ была такая же, как в 1996-1998 годах, и как в 2008-2009 годах. Она заключалась в борьбе за удержание «горячего» спекулятивного капитала, прежде всего, международного. Но делалось это не за счет создания «точек роста» в экономике, не за счет повышения рентабельности реального сектора, а за счет задирания процентных ставок по кредитам до космических высот».

Эксперт уверен: в декабре 2014 года, якобы борясь за крепкий рубль и подавление инфляции, ЦБ просто-напросто повторил те же меры, что и шесть лет назад. Как напомнил В. Жуковский, тогда в мире только Россия и Венгрия повысили ключевую ставку, и для Будапешта это закончилось серьезнейшей валютно-финансовой паникой и социально-экономическим кризисом.

Размышляя о том, кому выгодны подобные действия, аналитик говорит, что на оперативно-тактическом уровне ЦБ работает в интересах российского спекулятивного и олигархического капитала: играет «на стороне металлургов, нефтехимиков, нефтяников и финансовых барыг, в лице которых выступают крупные известные банки». Почему? «Последние сегодня имеют крупнейшую задолженность перед ЦБ по рублевым кредитам, и при этом – самую большую валютную позицию, – поясняет он. – Это значит, что они вложили деньги, полученные от Центробанка, в скупку валюты».

Как напоминает депутат, заместитель председателя комитета Государственной Думы по экономической политике, инновационному развитию и предпринимательству Николай Арефьев, опыт других государств свидетельствует, что ключевая ставка повышается для предотвращения спекуляций и обрушения валютного рынка, но кратковременно – на 10-30 дней, долго держать ее высокой нельзя.

«Сегодня, из-за высокой ставки, наша экономика лишена финансов, - подчеркивает парламентарий. - Кредиты стали недоступными, а если их брать под существующие проценты, себестоимость продукции критически вырастает. Так долго продолжаться не может. Но есть важное условие: если ставку снижать кардинально, нужно обязательно вводить валютный контроль. Иначе банки снова кинутся вкладывать рубли в валюту, и ничего мы от понижения ставки не выиграем».

По мнению депутата, ключевую ставку нужно опускать хотя бы до 8 процентов, а, чтобы российская экономика заработала, нужно установить ее на отметке в 1-2 процента. Уполномоченный по правам предпринимателей Борис Титов в канун заседания руководства ЦБ дипломатично назвал повышение ключевой ставки нецелесообразным и привел в пример Казахстан, Нацбанк которого, напротив, снизил ставку до 3 процентов.

Как говорит бывший исполнительный директор Международного валютного фонда Даисуке Котэгава, в 1997 году МВФ рекомендовал тогдашнему правительству Таиланда – именно тогда начался известный финансовый кризис в Восточной Азии, который затронул Россию – поднять ключевую ставку до 25 процентов годовых. Эта планка сохранялась в течение 18 месяцев и привела к полному краху таиландской промышленности.

В России многие эксперты и предприниматели согласны с мнением Даисуке Котэгавы. Они объясняют, что данная мера совершенно не сдерживает рост инфляции и падение курса валюты: ЦБ продает рубли коммерческим банкам все дороже, те, в свою очередь, завышают ставки кредитов реальному сектору, а последний увеличивает цены на конечную продукцию.

В итоге инфляция все равно растет.